有資深投資人，也有大膽投資人，但是沒有資深又大膽的投資人
霍華.馬克斯＜投資最重要的事-採取防禦型投資策略＞
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進攻策略與防守策略
進攻策略就是想要追求超過大盤的報酬率所使用較為積極和願意接受高風險的策略，也就是成為贏家；防守策略就是避免做出失誤或不做錯事，不成為輸家。
進攻策略是挑選接受高風險下的高報酬之標的並且集中投資，單筆資金投入或是使用槓桿來獲得高績效，因此在選擇標的和投入時機不那麼注重。
防守策略則是避免虧損也就是排除在投資中表現較差的投資標的，而且會分散投資到不同產業的投資標的，為了達到此目的則會採取高標準來選擇標的。
防守策略在投入資金時，若非低價絕不出手，而且有較大的誤差邊際，為了在不符合預期的情況出現時所做的保護措施（也就是容錯誤差）。
與進攻策略相比，防守策略更注重安全性。
使用策略的風險
使用進攻策略時，在虧損時有可能因為使用槓桿而使虧損更嚴重。所以在最後績效有可能呈現高低起伏過大的情形。
而使用防守策略時，因為注重誤差邊際與非低價不出手的原則，所以景氣正熱時，與大盤相比未必會有更高的報酬率；但是相對在景氣不好時，可以避免在大盤低點時受到最大的虧損。
如何在進攻與防守策略間選擇
在一般情況，使用進攻還是防守策略主要端看投資人是否有時間與精力來做投資組合，若是一般的上班族因為不能全心將注意力放在投資組合上，否則可能有顧此失彼、工作和投資都做不好的情況，故較適合使用防守策略；而專職投資人就可以將心力全放在進攻策略上。
在進攻與防守間取得平衡
想同時兼顧進攻策略所帶來的報酬與防守策略的安全性是可行的，重點是平衡，也就是了解投資組合的內容並接受策略的缺點（進攻策略的不確性、防守策略的平凡報酬）。
資料來源：投資最重要的事-＜採取防禦型投資策略＞
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