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為什麼要理解風險？
「投資第一件事是不要賠錢，第二件事是記住第一件事。」
源自於投資傳奇-巴菲特所說。
從這兩句話就可以知道巴菲特非常看重風險控管。
例如：
買進的股價100塊，
賠了20塊，剩80塊（報酬率為-20％）
從80塊要賺回到100快的報酬率卻需要25％，
也就是從虧損賺回到損益兩平是不容易的。
因此，
為什麼不一開始就能控制風險而不讓虧損擴大至難以收拾的地步？
風險與報酬的關係
在制定投資策略中，
為什麼評估風險是重要的一環？
考慮風險的層面
- 風險對我們不利所以我們會盡量避開風險，或是評估獲得報酬須承擔多少風險
- 在選擇投資標的時，會同時衡量報酬與風險是否符合我們期望；除了評估我們是否能承受風險以及能夠承受多大的風險，或是在要能夠得到多高的獲利，投資人才會承擔增加的風險（也就是掌握好風險報酬比）
- 考慮完要承擔風險後可以獲得多少報酬時，報酬就只是報酬。相同的報酬但是風險來源可能不同。債券、股票、選擇權、期貨之間的風險是截然不同的。
高風險=高報酬？
常有人說「富貴險中求」。
也就是只要承擔高報酬，
就可以得到高報酬。
風險與報酬若是呈線性關係，
則會使人誤導「富貴險中求」的結論。
但是，
靠高風險就可以得到高報酬，
那麼掛著「高風險」名稱的商品本身風險就不高。
因此，
高風險本身有高度不穩定性，有以下狀況：
1.預期更高的報酬
2.有可能出現較低的報酬
3.在某些情況下，可能出現虧損
風險的種類
1.不符合報酬目標的風險
何謂”不符合報酬目標的風險”？
就是跟風「追高」買進股票後（風險太高，報酬太低），
被別人出貨當韭菜的行為。
會造成此情形是因為每個投資人要求的報酬率都不同，
自然能承受的風險也就不同。
因此，
有一個投資人A覺得低風險的股票，
在另一個投資人B卻是高風險的股票。
（所以不要隨意聽信別人的股票而買進）
2.績效不佳的風險
即使持股有”符合報酬目標的風險”，
但有時持股表現會受大盤指數、國際情勢、產業發展等影響…….，
表現沒有想像中的好。
也有可能是短期表現不佳。
總之，
就是雖然有賺錢，但沒有想像中的好。
這一點，（主動基金）投資經理人與一般投資人的感受就不同：
經理人有績效壓力，所以不能仿照指數的成分股與績效，
是必要依經理人的主觀想法來選股達到優於大盤指數的績效，
但就要承受績效不佳的風險。
另一方面，
一般投資人較能承受績效不佳的風險，
因為就算績效與大盤指數相似， 但是有賺錢就好，沒有來自客戶的績效壓力。
3.生涯風險
延續第二點績效不佳的風險，
這是經理人不但績效不佳，
甚是大幅虧損而使經理人面臨失去工作的風險，
即使經理人的投資組合在之後有賺錢也來不及了。
然而擁有本業的投資人或是專職投資人則沒有這種壓力，
面對虧損時，
可以選擇等待直到市場還給他們公道；
或是退出市場先休息，之後再復甦。
4.不按慣例的風險
有時候經理人面對選股會綁手綁腳，
因為要買進與眾不同的標的時，
要提出研究報告但不一定會被接受。
或是，
就算能買進與眾不同的標的，
也要面對落後大盤交校的風險。
基於以上原因，
經理人不敢買進與眾不同的標的，
即使失去優異的績效也甘願。
相對於經理人，
一般投資人能自由買進有把握的股票，
不過後果須自付。
4.低流動的風險
若投資人沒有做好資金分配，
特別是把生活費等固定支出全投入股市，
尤其是流動性較差的資產。
就會面臨需用錢但無法變現的窘境。
經理人就沒有這種困擾，
因為經理人投資的人都來是公司或客戶的錢。
有時候投資時，
賺不多也就算了，起碼有賺就好。
但是一定會面臨虧損的風險，
而產生虧損風險的原因有：
1.財報不優、業績差等基本面不好的股票，只要買入價格夠低還是有可能會賺錢（例如轉機股）；
反之，只要追高以高價買入基本面好的股票都有虧損的風險。
2.即使景氣好，價格高特別是漲一大段的熱門股票也會因投資人的心態（樂觀、自負）而投資時沒有考慮風險，只注意到該股票過去有賺錢而買進，最後導致虧損的窘境。
衡量風險的指標
透過前面所描述的，我們了解
認識風險、風險的層面、風險的種類、虧損的風險。
接下來的問題：
風險是否能量測？
風險是否能夠衡量？
1：有受訓練、經驗、技巧高超的投資人或許可以估算風險
2：無法將風險做出統一的規範（量化），因為每個人對於風險的感受都不同，對於虧損的定義也不同；有人認為賺比大盤指數少就是風險，有人認為有虧損才是風險，甚至要資產虧損到某種程度才叫虧損風險等。
3：容易將過去反覆出現的事件納入考量，卻忘了有罕見事件發生。
綜合以上3點做結論：
風險是主觀、隱密而且不可量化。
虧損的機率也無法衡量
風險難以判斷
即使在投資買賣之後，
也難以辨別是何種風險。
風險存在於未來
風險只存在於未來，
而我們不知道未來發展如何，
卻高估最差狀況、衡量風險的能力。
所以與其確認風險，比較容易的是確認
「價值的穩定性與可靠性」（基本面：公司的營運能力是否穩定）、
「價格與價值的關係」（例如價格是高於或低於價值）
資料來源：投資最重要的事