一目瞭然的自學筆記

執行投資組合的原因

投資組合的管理架構

1.建立長期投資持續成長的投資方法

2.判斷投資組合進展的衡量方法

3.管理投資組合時，調適情緒起伏的方法

投資組合的做法

我們或是經理人都不可能只靠一檔股票就發財，

是必要同時持有多種股票（也就是投資組合），

投資組合的優點有，

1..分散風險：別把雞蛋放在同一個籃子

2.不怕錯過賺錢的機會：持有的檔數越多，賺錢的機會越多

而實際做法主要分為兩種：

主流投資組合（積極型與指數型）、集中型投資組合。

主流投資組合

完全依賴經理人的選股能力，

或是複製追蹤指數，

而買進大量的股票，

其中不乏含有其時不怎麼了解的股票，

持有的原因往往是為了不錯過任何賺錢的機會。

另一方面，

也達到分散風險的效果。[……]

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在股市中賺錢最有效率的方法之一，

就是低買高賣賺價差，

而買進沒人看好的公司，

一路持有股價到眾所皆知的公司

則是最理想的狀態，

例如：

買進40、50元的台積電，

一直持有到幾百塊。

在持有的過程中，

股價與公司的發展在短期內未必相關，

但長期卻有一定的關聯。

了解公司發展階段的好處

公司的發展階段與投資有什麼關係呢？

若了解公司的發展階段後，

投資人對於股票的期望就更加實際，

例如：

不會對大公司有股價一飛沖天的期望，

而是有穩定的股價波動；

不會對成熟公司獲得高額的價差，

而是有穩定的股息收入；

所以了解公司的發展階段，

有助於設定合理的報酬率。

那麼，

公司的發展階段有哪些？

起源含意

公司的起源：發明（製作）

當公司或個人因應外部環境[……]

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當熊市可能轉變成牛市時，

所有投資或交易者都會面臨的問題是，

是起漲還是反彈？

會如此關心的原因是：

一方面害怕太慢進場而少賺；

另一方面害怕空頭還沒結束。

定義

起漲：

從熊市到牛市間的趨勢反轉，

空頭結束、開始多頭。

反彈：

趨勢尚未改變，

還在空頭。

為什麼要猜反彈還是起漲？

因為一般散戶總是害怕錯失賺錢的機會，

再不買就來不及了，

另一方面，

持有部位但是有虧損的散戶更是因為虧損變小或是損益持平，

而馬上脫手，

所以一有風吹草動就馬上行動。

猜對的好處

若進場的時機點正巧是，

那麼，

等同於用最低成本持有，

即使之後的小幅拉回也不會被洗出場，

再加上賣在最高點時，

魚頭魚尾都吃的到了。

但是，

前提是要能看出「熊市轉為牛市的轉折點」之判斷力[……]

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李佛摩的經歷

標的：

紐賀文鐵路（New Haven）

背景：

紐賀文鐵路股價曾高達255美元，

而且知名人士都持有該股票，

並且紐賀文鐵路被大家認為不會倒閉。

但是，

新總裁上任後，一切都不一樣了。

例如紐賀文鐵路用不合理的高價（一千萬）收購其他鐵路公司的資產（兩百萬的電車系統。），

事出必有因

許多人甚至是董事會成員質疑新總裁的決策，

首先紐賀文鐵路的內部成員察覺問題（營運狀況不良），

因此內部成員開始賣出持股。

股價下跌，

股民開始騷動並急於了解原因，

但公司方代表總是說沒事，

只是有心人士賣空。

並聲稱該有心人士遲早會被嘎空。

當內線集團一邊高價賣出股票，

一邊鼓吹股民持續買進，

不論公司方是否誠實，

最重要的是，

無法思考的股民[……]

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李佛摩的經歷

標的：棉花

背景

派西．湯姆斯向李佛摩提出投資同盟，

雖然李佛摩拒絕，

但是兩者頻繁見面，

儘管兩者對市場（棉花）的看法不同，

但是李佛摩還是被派西．湯姆斯說服，

李佛摩失去自己的眼光，

同時，李佛摩被迫使用派西．湯姆斯的交易系統，

當違背自己的交易原則、觀念與個性時，

就會虧損。

錯誤的定義

錯誤不是虧損而已，

因為「虧損」也包含了試水溫的成本-起始風險

（詳見起始風險｜停損雖痛苦但有用）

而是指無法按照預期計畫的衝動性交易，

錯誤的壞處

錯誤除了會耗損金錢、浪費時間，

更嚴重的是會打擊交易者的交易信心，

常見的錯誤種類

盲目跟風

不想經過努力就想要明牌，

或是不獨立思考，

我們購物時，

都在追求CP值，

但是在股市交易時，

任由[……]

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李佛摩的經歷

標的：小麥

背景：

報告顯示，

冬麥產量與去年持平，

春麥產量大。

報告出來時，

李佛摩連想到煤礦和鐵路工人的大罷工，

導致交通癱瘓，

影響運送冬麥的時程，

一旦解決罷工問題的同時，

又會運送春麥，

同時運送冬麥+春麥。

供給增加，

需求不變，

價格下跌。

所以李佛摩想要進行賣空（先買後賣）

操作：

李佛摩賣出25萬英斗小麥以測試市場熱度，

價格跌四分之一美分，

表示市場熱度不高，

因此又賣出25萬英斗、市場吸收、價格跌（賣壓）；

如此循環，

直到市場暴跌。

李佛摩再伺機回補空單。

何謂交易

當買家想以低價買進；

而賣價想以高價賣出，

低價等於高價時，

就會成功交易。

聚集許多買方與賣方的地方，

就是市場。

那麼如何以理想的價格來買進（賣出）[……]

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李佛摩的經歷

背景：

聯合太平洋鐵路

從價格走向判斷出有人吃貨，

認為價格會持續上漲，

所以開始買進（買進股價160美元）。

股票經紀人-哈定卻說是該股票是別人倒貨給李佛摩，

並且認為聯合太平洋鐵路隨時會崩盤，

所以建議李佛摩趕快脫手。

而李佛摩也照辦，

賣出所有聯合太平洋鐵路（賣出股價162美元）。

後續發展：

聯合太平洋鐵路董事宣布配股一成，

也就是手中持股會增加，

代表聯合太平洋鐵路董事相信自家股票會再漲，

所以股利大價買進他們的股票。

雖然有人抨擊、專家們還在猶豫時，

聯合太平洋鐵路的高交易量以及高價格。

但是李佛摩因為經理人哈定的質疑，

而拋棄自己的準則（之後都以”自我”表示），

錯失賺錢的機會。

那麼，

自我是什麼？

對於交易[……]

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李佛摩的經歷

背景：

北太平洋鐵路（Northern Pacific）

判斷北太平洋鐵路在大戶主力間的對作之下會有崩盤的情況發生，

雖然持有空單，

卻在異常情況下輕易的被洗出場（停損設太小，容易停損出場）。

修正前：

觀察股價的波動方式，並預測價格的波動方向

雖然在短時間內進賣出賺價差，

一開始有小獲利，結算時卻是虧損。

卻是以「市價」下單，

意味著一定要賣到或賣出。

雖然李佛摩的年代是以向交易員下單方式為主；

與現在可以用網路或手機快速下單不同。

但是「再不買就來不及」的心態下，

會使交易者容易追價。

解決方式：

以「限價」代替「市價」

遇到的困難：

常常買不到標的，

眼睜睜看著股價揚長而去。

修正後：

放棄預測價格波動，研究價格（大[……]

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各位客戶您好，

感謝你對該筆記「投資屬性指南」有興趣，

我正努力撰寫中，

但是進度上未達到可以上架的程度，

若您想第一時間得到相關消息， 可以點選最上方的訂閱。

[……]

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