貨幣之於證劵市場，就像氧氣之於呼吸，汽油之於引擎。
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人人都想當預言家
在股市賺錢的人都想知道行情的變化，
或是行情變化的原因，
因為知道這些就能搶先一步進場布局而賺錢了。
關於這一點科斯托蘭尼又是怎麼想的？
他認為會影響行情變化的因素有，
貨幣+心理=趨勢
趨勢：代表在股市流通的資金（熱錢）以及人們對景氣的感受。
貨幣：若人們手上沒有閒錢，就不會買股票或投資。
心理：若人們對金融與經濟悲觀或樂觀都會影響是否投資的意願。
此外在股市中有「熱錢」的說法；
也就是資金會往投資報酬最高的地方，
例如：某個國家機經濟看好、產業最被看重、原物料供需問題等.…..。
都是熱錢會去的地方。
若是個人資金則會比較儲蓄、股票、基金或是房地產的投資報酬率哪個較高。
一正一負
若只有一個因素是正面，
另一個因素則是負面。
行情發展就持平。
一開始很少人買股票（觀望中），
一旦第一批的投資人買進股票而造成行情上漲。
雖然經濟會影響資金的流動；
但是經濟（指數）從來不是全好或全壞，
不過總有人會解釋上漲的經濟原因。
如果無法說明當前的經濟情況，
則會描述美好的未來。
促使人們更有興趣去買股票。
就會吸引其他人來投資，
這是因為人們的心理發生變化。
出現兩個正面因素時
越多人願意將錢用來買股票；
同時越多人認為自己買得股票會上漲，
就會有越來越多資金流入股市（資金正面）。
心理層面包括對景氣、股市的樂觀看法，
這時所有投資人都很樂觀，
彷彿股價會永遠上漲（心理正面）。
這時貨幣與心理兩個因素兩者都是正面，
股票市場才會熱絡；甚至過熱。
出現兩個負面因素時
一旦資金熱錢過多，而且景氣發展並未如其得好，
同時沒有人願意買股票時（資金負面）。
一旦開始有人賠錢時，
就會引起其他人的恐慌。
而紛紛逃難似的退出股票市場（心理負面）。
大盤（指數）則會下跌。
行情的漲跌循環大致上就是如此，
詳細的景氣循環可參考週期|永遠的經濟與投資循環
在景氣循環中，
總有幾個特殊情形會出現；
通貨膨脹
通貨就是流通的貨幣，
通貨膨脹就是需要更多錢在市場中流動。
當經濟好轉，供貨需求大於供給。
製造業需大量生產，同時原物料上漲。
商品價格也因為需求大於供給，人人都想要而導致價格上漲。
生活開銷會大增，會影響購買力。
為了增加購買力，而調高薪水。
調高薪水就是增加企業的生產成本，進而調高商品價格。
以上重複循環。
最後的結果就是貨幣變小（相同的金額，能買的商品變少）。
為了改善購買力，
人們會想辦法讓錢變大，
就是「投資」，用現在的錢買到「未來價格增加」的商品。
例如股票、期貨、房地產等等。
所以金錢大量流入市場。
通貨緊縮
與通膨相反，通縮時在市場的貨幣量減少
通膨時，相同的價格能買的商品變少（購買力下降）；
通縮時，相同的價格能買的商品變多（購買力上升），
但是在通縮時，人們總是會期待商品會更便宜而使無急迫需求與耐久財的消費延後。
消費支出減少，使企業的營收減少，無法負擔人事成本進而裁員，被裁員的人必須減少消費支出，如此地惡性循環。
人們不想消費；企業不想也無法負擔投資，因為沒人想買企業的商品或服務。
所以價格不斷下跌，最後股市崩盤也是顯而易見。
中央銀行
簡稱央行，負責穩定國家的金融發展、維持物價、幣值等事物。
利率
央行所決定的利率決策會影響貨幣在市場的流通度。
用來控制例如投資、通貨膨脹及失業率等，
最後影響經濟成長。
利率上升，鼓勵民眾在銀行存錢，
所以銀行存款會增加，用於投資的資金會減少，
最後造成國民所得的減少。
利率下降，鼓勵民眾將錢提領出來或向銀行借錢，
用於投資或擴廠，在市場的資金就會變多，
最後資金就會往高投報率的地方流動。
外匯
本國貨幣與其他國家貨幣的相對價值有關。
貨幣貶值後，
需用較多的本國貨幣換等值外幣，
因此不利於進口，也就是需要用較多的本國幣買進口貨，
因為進口成本增加，所以造成進口商品物價的上漲。
但是將本國商品賣到國外，
因為等值本國貨幣所對應的外幣下降，
所以國外可以用更便宜的價格買本國貨，
對於出口有利。
反之，
升值貨幣
使本國商人可以用更便宜的價格從外國買東西，
所以有利進口。
但因為兌換外幣的數量就變少，
若出口商有向本國銀行的貸款（用本國幣計值），
需要賣出更多商品才能還錢，
所以對出口不利。
本章節只要介紹大環境下的趨勢變化，
知道大環境的趨勢後，
至少可以篩選出投資的方向（地區或產業）。
那我們投資人本身需要具備何種特質？
才可以在股市中賺錢？
資料來源：一個投機者的告白
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