一目瞭然的自學筆記

網路效益的定義

當產品提供一位顧客的價值，

會隨著使用者變多而增加。

也就是當新用戶加入時，

舊用戶們的福利也增加。

決定性的關鍵

當擁有網路效應的相似產品或服務時，

誰能率先推出，

並且擴大規模，

誰就能優先吸引到客戶的注意，

並且得到用戶的回饋、反應、意見後，

領先其他競爭者將產品（服務）做到最好，

成為該領域的領導者。

競爭關鍵

在網路效益做為競爭力的領域裡，

誰的產品（服務）的現有客戶數量會決定一切，

因為網路效益有用戶數量而影響用戶間的福利，

而有量大者得的現象。

局限性

能將網路效應當作競爭力的產業，

大多數都與個人網路的使用相關，

例如：社群軟體

但是這些社群軟體只與用戶的私人使用有關，

在商業方面的應用並不廣泛，

因此用戶種[……]

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規模經濟的定義

每單位的平均成本會因為產量增加而降低。

也就是生產越多，

成本越低，

更能經得起削價競爭的壓力。

其實，

規模經濟不只限於工廠生產，

在其他地方也能體現「規模經濟」。

量/地區關係

生產成本與地區相當密切，

效用（不能久放、想快速滿足客戶）、

量（將自家產品充斥在市場上以搶奪客戶的目光）。

通路密度

增加通路的密度，

以服務更多的客戶，

同時也能減少運送成本。

學習的經濟效應

若能學到降低成本、改善良率等成果，

並且與產量成正相關，

市場領先者就具有規模經濟的

採購的經濟效益

規模較大的買方通常有較大的議價空間，

也就成本會降低。

規模經濟的效應與優勢

最大的優勢就是能降低上述所提到的成本，

成本低，

獲利空間大，

也能經得起削價[……]

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控制風險的前提

要控制風險前要先知道，

理解風險：知道什麼是風險？

確認風險：在投資市場中辨別風險。

唯有同時了解以上兩點，

才能「控制風險」。

為什麼要控制風險？

優秀的投資人同時擁有賺取高報酬與控制風險的能力。

而優秀的投資人會在：

賺相同報酬時承擔較小的風險；

賺到高報酬時承擔適當的風險。

但通常這種成就是不會被重視，

尤其是在多頭行情。

多頭行情時也要控制風險

在多頭市場中，「控制風險」的行為並不會受到讚揚，

因為在賺錢時投資人是看不到風險，

風險只會在虧損時才會被注意。

另外，

升息、疾病、戰爭、原物料價格變高等負面事件出現時，

投資人才會注意風險。

但是，

如果現在負面事件沒發生，

不代表未來也不會發生。

多頭行情終究會轉變[……]

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確認風險的流程

不外乎是從投資人的心理以及市場環境一起造成的，

投資人心理的

掉以輕心、

過於樂觀、

出價過高（追高）。

市場環境

提供各種的風險和報酬的資產提供給投資人選擇，

當熱門股出現時，

該股的好消息就有如雨後春筍般的出現，

例如：

該公司的未來展望、

該公司的財報數字、

該股票的預期報酬、

該股票的熱門程度、

等等……

但是，

市場沒有告訴投資人，

或是投資人不自知，

「風險程度」。

風險只會分散、不會消失

風險無所不在，

無論做哪種選擇，

都有相對應的風險產生。

例如：

投資會有虧損的風險；

不投資則有通膨錢變少的風險。

常見的高風險來自於用高價來買進資產。

因為股價推升時，

追高價意味著用較高的成本來買進潛在報酬較低的股票，

也就[……]

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為什麼要理解風險？

「投資第一件事是不要賠錢，第二件事是記住第一件事。」

源自於投資傳奇-巴菲特所說。

從這兩句話就可以知道巴菲特非常看重風險控管。

例如：

買進的股價100塊，

賠了20塊，剩80塊（報酬率為-20％）

從80塊要賺回到100快的報酬率卻需要25％，

也就是從虧損賺回到損益兩平是不容易的。

因此，

為什麼不一開始就能控制風險而不讓虧損擴大至難以收拾的地步？

風險與報酬的關係

在制定投資策略中，

為什麼評估風險是重要的一環？

考慮風險的層面

1. 風險對我們不利所以我們會盡量避開風險，或是評估獲得報酬須承擔多少風險
2. 在選擇投資標的時，會同時衡量報酬與風險是否符合我們期望；除了評估我們是否能承受風險以及能夠承受多大的[……]

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4/14的新聞台積電法說會 六重點一次看

許多投資人看到台積電有好消息，

投資人就未來有無限的想像，

然後隔天4/15就馬上買進。

殊不知4/15，台積電卻是下跌，

公布好消息卻沒有反應在股價上。

為什麼會事與願違呢？

因為面對新聞主要有兩種看法。

正面看法

投資人相信股價會與公司成長同步成長，

並且公司會一直成長，

因為公司的經營策略受到肯定。

所以只要現在買進前景看好公司的股票，

長期持有，股票的獲利與公司營收同步增加。

反面看法

股價歸股價，公司歸公司，兩著並不相關

「股價已反應」、「公司表現沒有預期的好」、「法說會沒有亮點」……

以上的心理想法會影響投資人對該公司股票的看法或是否持有，

導致在短期上，

投資人的心理[……]

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催化劑有時是股價發動的原因

許多投資人看到消息，例如：

利多：股利增加、訂單買載

利空：報價向下、

許多投資人都會看消息、新聞做股票，

卻沒注意到消息的影響時間。

催化劑與發酵時間

過去的經營策略成功，導致股價上漲；

現在的資金操作，影響未來的股價變化、

未來的願景，吸引人們投資而影響股價。

所以催化劑的種類有哪些？

要如何看待有關催化劑的消息？

進而做出最佳的判斷？

過去與現在

過去的經營策略

公司執行經營策略是需要時間的，

不但執行需要；

等待效果也是。

現在的成果

每個月都會公布許多數據來表示公司的營運成績，

投資人要如何看待這些營運成績？

盈餘

盈餘，就是公司過去執行經營策略的結果。

盈餘增加，

投資人會認為這是會賺錢的公司，

而買該[……]

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為什麼要「了解公司」？

為什麼不能只看股價就投資？

「了解公司」對投資的好處是什麼？

1.可以幫助我們過濾過多的股票清單，避免選到「地雷股」，提升投資到好公司的機率。

2.「了解公司」也可以幫助我們：

增加持有股票的能力，不會短期股價波動而錯殺好股票，失去獲利的機會。

我們要研究公司多深入才叫做「了解公司」？

營運面調查

營運概況

雖然有時候公司的表現與股價在短期上未必是正相關，例如：

好公司未必會受到投資人的青睞而低價；

壞公司的股價卻一直上漲。

但是長期上，公司的營運還是會影響股價表現。

因此我們雖然無法對一家公司一清二楚。

我們還是要對一家公司基本的了解。

可以從年報或是投資人的簡報等資訊入手。

公司簡介

公司的商業模式[……]

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